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Security Token Offering

Lesedauer: 2 Minuten

Security Token Offering sind die technische Lösung zur Emission von digitalen Wertpapieren. Die Idee dahinter ist die der Tokenisierung von Vermögenswerten und Eigentumsrechten.

In der Finanzbranche sind sie das Hype-Thema der vergangenen Jahre: Security Token Offering (STO). Alle wichtigen Informationen dazu erfahren Sie hier.

Was ist ein Security Token Offering?

Security Token Offering (STO) sind die technische Lösung zur Emission (Ausgabe) von digitalen Wertpapieren. Die Idee dahinter ist die der Tokenisierung von Vermögenswerten und Eigentumsrechten.

Mit STOs lässt sich der Organisationsaufwand bei Wertpapieremissionen verringern. Die Technik basiert auf der Blockchain. Das bedeutet, dass Verträge nicht mehr in Papierform, sondern über Computerprotokolle (sog. Smart Contracts) abgebildet werden. Security Token Offerings standardisieren diese Prozesse. Allerdings bieten STO Emittenten (noch) keine Rechtssicherheit.

Vorteile des STO

Security Token Offerings bieten einige Vorteile und gelten als ein bedeutender Schritt in der Digitalisierung der Finanzbranche, da hierdurch erstmals Anlageklassen auch für Kleinanleger investierbar sind. Als konkrete Vorteile sind zu nennen:

  • Liquidität von ehemals illiquiden Anlageklassen (z.B. Immobilien) und Invertierbarkeit für die breite Masse
  • Digitale Token sind schnell über Blockchain transferierbar
  • Transaktionskosten sind gering
  • Pseudonyme Adressen sorgen für transparente Transaktionshistorien
  • Möglichkeit zur Zerlegung der Token  in kleinste Teile → Ermöglichung von Kleinstinvestitionen

Nachteile des STO

  • Investoren, die weniger Technik-Affin sind, können mit der Aufbewahrung und Speicherung der Token Probleme bekommen. Eine falsche Speicherung kann zum Totalverlust führen
  • Viele Sekundärmärkte unterstützen oftmals noch keinen Handel mithilfe von STOs
  • Selten resultieren aus Tokens Stimmrechte

Beispiel für Security Token Offering

Am 11. 03.2019 wurde von der Bitbond Finance GmbH das erste STO durchgeführt. Insgesamt wurden 2,1 Millionen Euro investiert. Jedoch wurde das ursprüngliche Finanzierungsziel von 3,5 Millionen Euro nicht erreicht. Die Ausgabe von BB1-Token erfolgte am 1. Oktober 2020.

Rechtliche Einordnung für Securtiy Token Offering

Bei Security Token handelt es sich grundsätzlich gemäß der Prospektverordnung des Wertpapierprospektgesetz (WpPG) und des Wertpapierhandelsgesetz (WpHG) um Wertpapiere. Diese sind somit Finanzinstrumente im Sinne des Kreditwesengesetz (KWG). Somit gehen mit STOs auch Wertpapierprospekt und Wertpapierinformationsblatt, sowie auch eine Ausnahmeregel zur Prospektpflicht einher.

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